国内第一家醋业上市公司恒顺醋业经过多年的产业多元化，将重回起家的调味品主业。日前，恒顺醋业公告称，拟完成对其控股子公司江苏恒顺调味食品有限公司剩余49%股权的收购。分析人士认为，该收购有利于公司整合调味品资源，进一步做大做强调味品主业。　　

    修正早前多元化策略
　　恒顺醋业公告称，这次回购的合资子公司江苏恒顺调味食品有限公司(下称“恒顺调味品”)是公司2006年中与新加坡JHS控股有限公司合资成立的附属公司。其时恒顺调味品的投资总额是7,500万美元，注册资本2，500万美元，其中江苏恒顺醋业股份有限公司出资1,275万美元，占注册资本的51.00%；新加坡JHS控股有限公司出资1,225万美元，占注册资本的49.00%。虽然经过2008年增加注册资本至4,800万美元，但两公司的控股比例不变。日前，恒顺醋业从新加坡JHS控股有限公司手上回购其49%的股权，令恒顺调味品成为公司合资控股的子公司。
　　这次重振调味品主业，是恒顺醋业对前几年公司多元化策略的一个转折。百年恒顺醋业作为目前国内最大的食醋生产企业，2006年时公司就被国家商务部认定为“中华老字号”企业。而几年前，恒顺醋业在调味品主业外跨行业做了很多多元化的尝试。据了解，恒顺醋业的大股东恒顺集团除拥有恒顺醋业外，还拥有镇江恒顺商场、镇江恒顺宾馆等多家子公司，总资产达32亿元。近年来，恒顺通过产业结构调整，介入光电子产业、生物制药业和汽车销售行业，2003年更追加巨资介入房地产。
　　不过，产业多元化虽然能有不错的收益，但是由于不专业，业务利润率一直难以提高。据恒顺醋业年报数据，公司在2006年房地产毛利率为17.68%，2008年年底为11.76%，2009年年中为18.84%。目前上市房产公司的毛利率水平多在30%以上，而恒顺醋业在房地产业务的毛利率长期不高，暴露出公司在房地产业务上不够专业。
　　“公司未来的战略是收缩辅业。”恒顺醋业方面称未来恒顺醋业还是要回归主业。“由于现有存量土地，延迟了退出地产业务的时间。”据了解，公司剥离光电产业突出主业的策略从2008年初开始，目前光电业务进展顺利，光电子公司已经不再合并财务报表。
　　未来突出调味品主业
　　恒顺调味品旗下开发了主要生产醋、酱油、酱菜和色酒等近200个品种的调味品，年产能达到10万吨食醋、2万吨酱油、1000吨料酒，食醋产能和产销量居于全国第一。“恒顺调味品开发的恒顺工业园建设一期工程去年中建成投产，新增20万吨食醋产能。”恒顺醋业有关人士告诉记者。
　　国联证券分析师指出，从上市公司2009年上半年年报来看，其关联交易方面并没有出现子公司(江苏恒顺调味食品有限公司)的身影，因此可以推断子公司2009年前11个月收入1.75亿元都来自于下半年，这样预计全年可为上市公司带来4～5个亿的收入。证券分析人士认为，恒顺醋业拟通过全资控股原合资子公司来扩大调味品主业的权益比重，同时还强化了“恒顺”核心品牌。
　　重振主业，恒顺醋业成功几何？据了解，目前全国有6,000多家食用醋生产企业，其中仅山西省就有2,000家左右。在三鹿奶粉事件后，人们对食品安全和品牌的重视提高到了前所未有的高度，预计未来品牌调味品会受到越来越多人的青睐。恒顺醋业称，公司每年将推出10余种新产品，其中包括从美容养颜功能的保健醋到被誉为“醋中茅台”的高档出口醋等等。据了解，目前公司80%以上的销售收入来自华东地区，而中国其他地区及出口不足20%。公司希望未来三年华东以外的市场份额(包括出口)能达到三分之一。出口方面，当前日本是恒顺醋业最大的市场，公司将进一步推广宣传米醋是高档醋、营养醋的理念。

                                               来源：南方都市报